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일본은행(BOJ)의 우에다 가즈오 총재는 추가 금리 인상 시기에 대해 "데이터가 예상대로(On track) 진행되고 있다는 점에서 가까워지고 있다고 할 수 있다
추가적인 엔화 약세는 리스크가 크다"는 인식을 드러냈다.
11월 29일 뉴욕 외환시장에서는 일본은행의 조기 금리 인상이 의식되면서 엔화 매수세가 강화되어, 달러-엔 환율이 150엔 아래로 떨어졌다.
12월 2일 일본 채권시장에서는 12월 금리 인상 가능성이 커짐에 따라, 2년 만기 국채 금리가 한때 0.625%로 상승하며 2008년 10월 이후 최고 수준이었다.
우에다 총재는 "2025년의 춘계 임금협상(춘투)이 어떤 모멘텀을 가질지 보고 싶다"며, 다시 한번 임금 동향을 주시하겠다는 의사를 밝혔다.
트럼프 전 대통령의 취임일인 1월 20일 이후 열리는 1월 금융정책결정보다, 올해 12월 19일에 열리는 회의에서 정책 금리를 0.5%로 인상하는 것이 개인적으로는 더 바람직하다고 본다고 밝혔다.
이후 트럼프 전 대통령 취임 후의 상황을 확인하고, 금융 시장 동향 등을 지켜보며 다음 단계를 모색하는 편이 좋을 것이라고 덧붙였다.
2일 채권시장은 하락세를 보였다. 일본은행(BOJ)의 우에다 가즈오 총재의 발언을 계기로 12월 금융정책결정회의에서 금리 인상이 단행될 가능성이 높아졌고, 야간 거래에서 선물 매도세가 이어졌다. 새로 발행된 2년 만기 국채의 금리는 0.625%로 상승하며, 이는 2008년 10월 이후 최고 수준이었다.
이로 인해 금리 스와프 시장에서 12월 회의에서 금리 인상이 반영될 가능성이 60% 후반대로 높아졌다.
추가 금리 인상이 더 반영되기 위해서는 미국의 고용통계 등 경제 상황과 금리 인상을 위한 정치적 조정의 진전 여부가 관건이 될 것
추가 금리 인상을 시사하는 내용을 언급했기 때문에, 은행·보험 등 금융 업종이 강세를 보였다.
다만, 이번 인터뷰는 일본은행이 내년 이후 연속적으로 금리를 인상하거나 정책금리를 1% 이상으로 끌어올릴 것이라는 매파적 신호를 주는 것은 아니다. 단기적 관측에 기반한 의미가 강하기 때문에 주식시장의 반응은 일시적일 것으로 보인다.
일본은행이 일부러 12월 정책회의까지 3주 남은 시점에서, 기자의 즉흥적인 질문에 답한 것이 아니라 계획된 인터뷰 형식으로 이러한 메시지를 발신한 것은 금리 인상 예고로 해석해도 무방하다고 본다.
일본은행은 갑작스레 정책 기조를 바꿀 수 없기 때문에 기존 입장을 어느 정도 유지하면서도 점진적으로 톤을 바꾸고 있다. 특히 10월 말부터 발언의 강도를 조금씩 높여왔다.
이번 주 5일에는 일본은행 내에서 가장 비둘기파로 평가받는 나카무라 토요아키 정책위원의 발언이 예정되어 있는데, 그 전에 메시지를 강조하려는 의도도 있었을 가능성이 있다.
이로 인해 일본 국채(JGB)가 상당히 매도되고 12월 금리 인상이 시장에 반영되고 있다. 이전에는 "엔화 약세가 심화될 경우 12월에도 금리 인상이 있을 것"이라는 전망이 많았으나, 이제는 "큰 폭의 엔화 강세가 없으면 12월 금리 인상이 있을 것"으로 분위기가 전환된 상태다.
개인적으로 큰 폭의 엔화 강세는 달러가 140엔 이하로 떨어지는 상황이라 판단하며, 달러가 140엔대까지 유지된다면 12월 금리 인상이 이뤄질 것으로 본다.
다만, 이번 업데이트된 정보는 "12월 금리 인상"에 국한된 것이며, "다음 단계의 금리 인상이 어떻게 될 것인지"나 "최종 금리 수준이 어디까지 갈 것인지"에 대한 정보는 포함되지 않았다. 이 상황에서는 10년 국채 금리가 2~3bp(베이시스포인트) 상승하여 1.0% 후반까지 오를 가능성이 있으나, 1.1%를 돌파하는 강한 상승은 기대하기 어렵다.
추가 금리 인상에 적극적, 달러/엔 환율은 148~153엔 중심으로 전망
미국 새 행정부의 관세 인상 발표로 세계 경제가 둔화될 것이라는 우려에서 리스크 회피 흐름이 강해지고 있다. 여기에 일본은행의 추가 금리 인상 전망이 더해져, 엔화 매수세가 우위를 점하고 있다.
12월 미국 연방준비제도(FRB)가 연방공개시장위원회(FOMC)에서 금리 인하를 단행하고 일본은행이 금리 인상을 결정한다면, 미일 금리 차 축소로 달러는 일시적으로 148엔 아래로 떨어질 가능성이 있다. 하지만 미일 금리 차가 여전히 약 4% 정도 유지되고 있으며, 이번 주 발표될 미국 고용지표가 경제의 견고함을 다시 보여준다면, 달러는 150엔에서 지지를 받고 153엔까지 다시 상승할 가능성도 있다.